Sektor Cement: Back on Track
Pemulihan Konsumsi Semen Domestik
Konsumsi semen domestik di 3Q20 naik ke 17,5 juta ton (+39,7% QoQ, -9,7% YoY), sehingga di 9M20 tercatat sebesar 44,7 juta ton (-8,6% YoY)
Secara kuartalan, semua daerah mengalami kenaikan pada 3Q20 secara kuartalan, dimana pulau Jawa mencatatkan kenaikan terbesar di 2,9 juta ton (+43,9% QoQ) didorong oleh pelonggaran PSBB dibeberapa kota besar
Di 4Q20 dan 2021, kami optimistis konsumsi semen domestik masih akan melanjutkan kenaikan, didukung oleh: 1) Pelonggaran PSBB utamanya di pulau Jawa, dan 2) Kenaikan anggaran infrastruktur yang berpotensi mendorong konsumsi semen khususnya semen curah (bulk cement)
Profitabilitas Diperkirakan Membaik Didorong oleh Kenaikan Tingkat Utilisasi
Pada tahun ini, kami perkirakan tingkat utilisasi berada pada level 61,4%, lebih rendah dari tahun 2019 yang berada dilevel 67,7%
Meskipun demikian, kami perkirakan tingkat utilisasi di 4Q20 mengalami kenaikan dibandingkan dengan 3Q20 didorong oleh tren kenaikan konsumsi domestik serta kenaikan ekspor klinker
Kenaikan tingkat utilisasi berdampak pada peningkatan profitabilitas emiten
Di 3Q20, rerata marjin EBITDA industri semen berada dilevel 30,6%, naik dari 13,3% di 2Q20
Saham Sektoral Pilihan
Kami memilih INTP dan SMGR sebagai top-picks untuk sektor semen, didorong oleh: 1) Penurunan penjualan yang lebih rendah dibandingkan rerata industri, 2) Tingkat utang yang masih sehat, dan 3) Potensi perbaikan profitabilitas kedepan dan dua pilihan saham lain di sektor sama yaitu SMBR dan SMCB
Technical stock picks: (BUY: INTP-SMGR-SMBR-SMCB)
- Indocement (INTP) (Profit taking target: Rp.15.750-16.750)
Entry (1) Rp.14.400, Entry (2) Rp.14.100, Cut loss point: Rp.14.600
- Semen Gresik (SMGR) (Profit taking target: Rp.12.900-13.900)
Entry (1) Rp.11.850, Entry (2) Rp.11.450, Cut loss point: Rp.10.150
- Semen Cibinong (SMCB) (Profit taking target: Rp.1.190-1.290-1.390)
Entry (1) Rp.1.090, Entry (2) Rp.1.040, Cut loss point: Rp.1.010
- Semen Baturaja (SMBR) (Profit taking target: Rp.1.120-1.290-1.390)
Entry (1) Rp.980, Entry (2) Rp.930, Cut loss point: Rp.890
Penyangkalan (Disclaimer)
Semua informasi yang diberikan di sini tidak dimaksudkan untuk dan tidak boleh dianggap sebagai saran investasi khusus ataupun undangan atau penawaran untuk membeli dan/atau menjual efek. Resiko kerugian dalam perdagangan efek bisa sangat besar/substansial. Nasabah harus mempertimbangkan semua faktor risiko yang relevan termasuk situasi keuangan pribadi mereka sebelum melakukan perdagangan. Setiap keputusan investasi yang diambil menjadi tanggung jawab sepenuhnya investor.
Pendapat apa pun yang diungkapkan mengenai arah masa depan harga saham tertentu sepenuhnya merupakan pendapat KGI Sekuritas dan tidak dijamin dengan cara apa pun. Dalam hal apa pun KGI Sekuritas tidak bertanggung jawab atas kerugian yang terjadi sehubungan dengan keputusan atau tindakan yang diambil atau tidak diambil oleh pihak mana pun yang mengandalkan informasi yang diberikan di sini, atau keterlambatan, ketidakakuratan, kesalahan, atau kelalaian informasi apapun.
Yuganur Wijanarko Senior Research
